差异化调降股票类业务最低结算备付金（下称“差异化调降备付金”）安排自10月16日起正式实施。实施后，备付金缴纳比例将由原先16%降至平均接近13%的预期目标，较9月份释放资金近400亿元。

　　差异化调降备付金是中国结算为提升结算参与人在货银对付改革中的获得感，制定的一项改革配套措施。今年8月，中国结算发布《结算备付金管理办法（2023年8月修订版）》（下称《办法》），明确自2023年10月起，差异化调降备付金工作正式实施，进一步调降股票类业务最低备付比例。

　　2019年以来，中国结算曾两次调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例，分别于2019年12月将股票类业务最低备付金缴纳比例由20%调降至18%，以及2022年4月将股票类业务最低备付金缴纳比例由18%调降至16%。

　　本次差异化调降备付金安排是中国结算四年来第三次进行最低备付比例调降工作，且调降力度超过了此前两次，为市场释放了更大规模资金，将带来更多金融“活水”。

　　业内人士表示，此次差异化备付金工作，除降低最低备付比例进一步降低市场资金成本、提高资金使用效率、提振投资者信心外，还引入了根据市场机构收付款时点设定差异化最低备付比例的相关安排，引导经营机构“早付款、晚取款”，进一步夯实了证券结算系统风险防范能力，为未来行业发展空间的拓宽提供了助力。

　　根据安排，中国结算根据各结算参与人的资金具体收付时点，对股票类业务最低结算备付金缴纳比例进行差异化设定，对于付款时间较早及取款时间较晚的结算参与人收取更低的最低结算备付金。

　　东兴证券认为，结算备付金缴纳比例进一步调降，配合货银对付改革落地，在券商资金使用效率再获提升空间的同时，结算备付金有望实现精细化管理，为后续制度改革措施打好实践基础。

　　财信研究院认为，对券商而言，缴纳比例的下降相当于业的定向降准，有利于释放部分备付金，减少全市场资金占用，提高资金使用效率，一定程度上能为市场注入流动性。本次调降释放了积极信号，有利于提升交投活跃度，提振市场信心。

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