从9月以来，美联储已经开启了两次降息，第一次降息了50个基点，第二次降息25个基点。但是降息之后，美元指数却逆势走强，从100附近反弹到了106，涨幅高达6%！

　　这让很多经济学家看不懂了，其他国家降息后汇率不一定跌，毕竟受美元影响是最主要的因素，自己国家的货币政策相对而言并不是主因。

　　其实不仅仅是美元，美国的国债收益率也是同样在飙升的，美国的抵押贷款利率在降息后也在上涨。可以说，美国的降息几乎等于白降了。

　　而且特朗普的政策，很多分析师认为可能会推升通胀，毕竟加税之后，最终肯定会加到消费者的头上，导致商品价格上涨。

　　美联储主席鲍威尔上周的讲话，表示不会太急于降息。但是在9月一次性降息50个点，那个猴急的样子还在眼前，这变脸变得猝不及防。

　　我认为能够造成这种情况的，一般都是套利资金大幅流入美国。这些套利资金的流入，就可以导致美元和美股的同时上涨。

　　特朗普上台之后，不确定性消除，以及对科技股的支持，让全球资金都进入套利。我估计其中日元是最主要的来源，因为日元的汇率跌幅也是最大的，从10月到现在，又跌了10%，相对欧元和日元而言，人民币已经算是非常坚挺的了。

　　而且我们也看到，日本央行的货币政策对美元指数影响也是最大的，在8月份日本央行曾加息了10个点，当时日元大涨，美元指数大跌，但是美股和日本股市都一度崩了。

　　所以目前，日本央行正在是否加息的问题上，犹豫不前。目前日本的政坛都还是一团乱麻，所以这个时候加息的可能性的确不大。

　　未来，日本央行的加息，可能是一个非常重要的时间，这意味着套利交易的结束，也可能是上涨逻辑的一个终结。

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